Written by Ralph Sun
在历史上以空头支票和进度推迟为特征的航天领域，Rocket Lab USA (RKLB) 正迅速脱颖而出，成为一个罕见的例外：一家执行力一贯出色的纯粹航天基础设施公司。8 月 10 日，该公司发布了备受期待的 2026 年第二季度财报，营收刷新历史纪录，推动其股价在盘后交易中飙升。
第二季度，Rocket Lab 报告了 创纪录的 2.341 亿美元营收，同比增长高达 62%。这一数字轻松超过了华尔街约 2.316 亿美元的普遍预期，并达到了管理层自身指引的高端。
营收的底层构成或许是投资者最看好的信号。虽然 Rocket Lab 以其 Electron 发射载具最为知名，但其航天系统部门（负责制造卫星组件、太阳能电力系统和专用飞行软件）的营收同比增长近一倍，为总营收贡献了约 1.81 亿美元。这证实了 Rocket Lab 正成功从一家利基市场发射服务商转型为多元化的端到端航天主承包商，有能力承接高利润的国防和商业合同。
在利润端，该公司报告净亏损 4,930 万美元，折合每股收益 (EPS) 亏损 0.08 美元。虽然这略高于部分分析师预期的 0.06 美元亏损，但市场在很大程度上忽略了这一偏差。在当前的宏观环境下，投资者正积极对航天基础设施垄断企业的未来现金流进行定价，营收的超高速增长和毛利率的扩张比短期 GAAP 盈利能力更具优先级。
展望未来，管理层为 2026 年第三季度提供了强劲的指引，预计营收在 2.25 亿至 2.4 亿美元之间。至关重要的是，该公司预计 GAAP 毛利率将扩大至 33% 至 35% 之间，非 GAAP 毛利率将达到 38% 至 40%。这种利润率的扩张是一个关键指标，表明过去几年的重资本支出正开始产生运营杠杆效应。
财报电话会议还提供了备受期待的 Neutron 火箭项目更新。Neutron 是 Rocket Lab 的中型可回收发射载具，旨在直接挑战 SpaceX 的 Falcon 9。随着公司继续获得丰厚的政府和国防合同，Neutron 的成功开发和首飞仍是该股长期估值的终极催化剂。
Rocket Lab (RKLB) 评级：买入。 Rocket Lab 已证明其在扩大航天系统业务规模的同时，能保持其作为仅次于 SpaceX 的美国第二大高频轨道发射服务商的节奏。62% 的营收增长和不断扩大的毛利率支撑了其溢价估值。随着广义航天领域经历大规模整合，Rocket Lab 正在巩固其作为新航天经济不可或缺支柱的地位。目标价：$12.00
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